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Commission de Sécurité et d'Echanges

Commission de Sécurité et d'Echanges

La Securities and Exchange Commission ou SEC a été formée pendant la Grande Dépression à la suite de la perception du public que Wall Street était injuste envers l'homme ordinaire et avait contribué à la catastrophe économique nationale. Cette législation faisait partie des cent premiers jours de Roosevelt. Avant la loi sur les valeurs mobilières de 1933, les États réglementaient les titres émis à l'intérieur de leurs frontières, à commencer par le Kansas en 1911. En 1933, tous les États, à l'exception du Nevada, avaient une telle loi sur leur livres. La Securities and Exchange Commission a été créée par la Securities and Exchange Commission Act de 1934. La SEC a été chargée d'appliquer la Securities Act de 1933 et de réglementer également tous les échanges de ces titres.


Commission des valeurs mobilières et des changes (SEC)

La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est responsable de la mise en œuvre des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Sarbanes Oxley Act La loi Sarbanes-Oxley est une loi fédérale américaine qui vise à protéger les investisseurs en rendant plus fiable et précis. et proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options. Chaque marché fonctionne selon des mécanismes de négociation différents, qui affectent la liquidité et le contrôle. Les différents types de marchés permettent différentes caractéristiques de négociation, décrites dans ce guide, ainsi que la réglementation des marchés électroniques des valeurs mobilières et d'autres activités dans le pays.

Avec son siège à Washington, D.C. et opérant dans 11 bureaux régionaux à travers les États-Unis, la SEC vise à fournir une protection aux investisseurs. Découvrez les différentes stratégies et techniques de trading, ainsi que les différents marchés financiers sur lesquels vous pouvez investir. Assurez-vous que les marchés sont justes, efficaces et en ordre. Il s'efforce également de créer un environnement de marché dans lequel les gens peuvent avoir confiance.

Histoire de la Securities and Exchange Commission

Avant la création de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, il existait des lois sur le ciel bleu qui étaient appliquées au niveau des États. Ils étaient chargés de réglementer la vente de titres afin de protéger le public investisseur contre la fraude. Cependant, ces lois se sont révélées inefficaces.

Le Congrès a ensuite adopté le Securities Act de 1933 Le Securities Act de 1933 Le Securities Act de 1933 a été la première loi fédérale importante sur les valeurs mobilières adoptée après le krach boursier de 1929. ou la loi de 1933. Il a été promulgué le 27 mai 1933 pendant la Grande Dépression. . la loi visait à corriger certains des actes répréhensibles pour réglementer la vente interétatique de titres au niveau fédéral, tandis que la Securities Exchange Act de 1934 réglemente la vente de titres sur le marché secondaire. La SEC a été créée par l'article 4 de la Securities Exchange Act de 1934, également appelée Exchange Act ou loi de 1934, pour faire appliquer les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Configuration organisationnelle de la SEC

La Securities and Exchange Commission comprend cinq commissaires nommés par le président américain. L'un d'eux est désigné comme Président de la Commission. La loi stipule que pas plus de trois commissaires ne peuvent provenir du même parti politique, afin d'assurer l'impartialité.

Voici les cinq divisions au sein de la SEC :

1. Division du financement des entreprises

Cette division est chargée d'aider la Securities and Exchange Commission dans l'exercice de son rôle de supervision de la divulgation par l'entreprise d'informations importantes aux investisseurs. Lorsque des actions sont vendues, une société est tenue de se conformer aux réglementations relatives à la divulgation. La Division du financement des sociétés est chargée d'examiner régulièrement les documents d'information déposés par les sociétés. Il aide également à interpréter les règles de la SEC. Il donne également des recommandations relatives aux nouvelles règles d'adoption à la SEC.

2. Division du commerce et des marchés

Cette division aide la SEC à s'assurer que les marchés sont justes, ordonnés et efficaces. Il supervise les activités quotidiennes des principaux acteurs du marché des valeurs mobilières, des sociétés de valeurs mobilières, des bourses de valeurs, des organismes d'autoréglementation, des agences de compensation, des agents de transfert, des agences de notation de crédit, ainsi que des processeurs d'informations sur les valeurs mobilières.

3. Division de la gestion des investissements

La division Investment Management aide la Securities and Exchange Commission à remplir son rôle de protection des investisseurs et de promotion de la formation de capital. Il supervise et réglemente le secteur de la gestion des investissements du pays. Il garantit que les informations sur les investissements tels que les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse sont utiles aux clients de détail. La division veille également à ce que les coûts réglementaires ne soient pas trop élevés.

4. Division de l'exécution

La division de l'application est responsable de l'application des lois sur les valeurs mobilières. Il formule des recommandations sur l'ouverture d'enquêtes sur des infractions aux lois sur les valeurs mobilières. Il est également chargé de travailler en étroite collaboration avec les forces de l'ordre pour traiter les affaires pénales.

5. Division de l'analyse économique et des risques

Cette division est chargée de protéger les investisseurs et de maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces. Il fournit également des analyses économiques et des analyses de données, et interagit avec presque toutes les divisions et bureaux de la Commission.

Lectures connexes

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Registres de la Securities and Exchange Commission [SEC]

Établi: En tant qu'agence indépendante par la Securities Exchange Act de 1934 (48 Stat. 881), 6 juin 1934.

Agences prédécesseurs :

Les fonctions: Administre les lois fédérales réglementant la distribution de titres au public et la négociation subséquente de ces titres.

Instruments de recherche : Inventaire préliminaire dans l'édition sur microfiche des Archives nationales des inventaires préliminaires.

Documents associés :
Actes du Comité économique national temporaire, RG 144.
Documents de la Commodity Futures Trading Commission, RG 180.

266.2 Documents de la Division des finances de la société
1933-88

Histoire: Division des valeurs mobilières établie dans la FTC, en juin 1933, conformément à la Securities Act de 1933 (48 Stat. 78), le 27 mai 1933. Les responsabilités liées aux valeurs mobilières de la FTC sont attribuées à la nouvelle SEC, 1934 (voir 266.1.1), avec FTC Securities Division abolie et fonctions de Division de l'enregistrement, SEC, à compter du 1er septembre 1934. Division de l'enregistrement acquise, août 1939, responsabilité administrative de la Trust Indenture Act de 1939 (53 Stat. 1149), 3 août 1939. Consolidé avec la division de réorganisation et d'investissement Section de la société de la division des sociétés d'investissement pour former la division des finances des sociétés, 24 août 1942, responsable de l'administration de la loi sur les valeurs mobilières de 1933, de la loi sur les contrats de fiducie de 1939, des parties de la réorganisation des sociétés de la loi sur la faillite de 1898 (30 Stat. 544), le 1er juillet. 1898, tel que modifié et la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940 (54 Stat. 789), 22 août 1940.

Documents textuels : Dossiers de cas numérotés contenant les déclarations d'enregistrement déposées par les émetteurs de titres conformément aux articles 6-8 de la Securities Act de 1933, et la correspondance connexe, 1933-83 (3 576 pi) avec index, 1933-45 (2 pi).

Films : Développer nos ressources naturelles, produit par la National Boston Montana Mines Company, et séparé des dossiers décrits ci-dessus, s.d. (3 bobines).

Enregistrements lisibles par machine : Informations enregistrées par les émetteurs de titres conformément aux articles 6-8 de la loi sur les valeurs mobilières de 1933 ("Registered Offerings Statistics [ROS] System"), 1970-88, avec pièces justificatives (8 ensembles de données). Voir aussi 266.7.

266.3 Dossiers de la Division Négoce et Bourse
1934-77

Histoire: Créé en juillet 1934, avec la responsabilité d'administrer la Securities Exchange Act de 1934. Conformément à l'abolition de la section des conseillers en investissement de la division des sociétés d'investissement, le 24 août 1942, a acquis la responsabilité supplémentaire d'administrer la loi sur les conseillers en investissement de 1940 (54 Stat. 847), 22 août 1940.

Documents textuels : Dossiers de cas numérotés contenant les déclarations d'enregistrement déposées par les courtiers et les bourses de valeurs conformément aux articles 12 et 13 de la Securities Exchange Act de 1934 et aux articles pertinents des Securities Acts Amendments de 1964, et la correspondance connexe, 1934-77 (1 613 pi. ). Échantillon de dossiers d'enquête, 1934-1945, avec index.

Enregistrements lisibles par machine : Étude sur les investisseurs institutionnels, contenant des informations sur les détentions de titres et les transactions de tous les types d'investisseurs institutionnels, 1964-70, avec documentation à l'appui (21 ensembles de données). Voir aussi 266.7.

266.4 Dossiers de la Division de la réglementation des entreprises
1938-76

Documents textuels : Dossiers de cas, classés par ordre alphabétique par nom de personne ou d'organisation, relatifs aux procédures de réorganisation en vertu des chapitres IX et XI de la Loi sur la faillite (« 206 fichiers »), 1938-75 (89 pi). Dossiers numérotés relatifs aux procédures de réorganisation en vertu du chapitre X, 1938-76 (833 pi.) et du chapitre XI, 1939-75 (8 pi.), de la Loi sur la faillite. Documents relatifs aux décisions de la Cour fédérale sur la réorganisation d'entreprise (« dossiers R »), 1950-65.

266.5 Autres enregistrements
1933-64

Documents textuels : Partie du fichier central SEC (principalement les numéros de fichiers commençant par 111, 124 et 140) traitant des diverses lois administrées par la SEC, 1933-64 (en vrac 1940-60, 18 pi). Documents relatifs à l'enquête et au rapport de la SEC sur Brewster Aeronautical Corporation, 1937-44. Rapport "Sofina", 1942.

266.6 Films (général)

266.7 Enregistrements lisibles par machine (général)

Note bibliographique : version Web basée sur le Guide to Federal Records des Archives nationales des États-Unis. Compilé par Robert B. Matchette et al. Washington, DC : Administration nationale des archives et des dossiers, 1995.
3 tomes, 2428 pages.

Cette version Web est mise à jour de temps à autre pour inclure les dossiers traités depuis 1995.


À propos de la Société historique de la SEC

La Securities and Exchange Commission Historical Society, à travers son musée virtuel et ses archives sur www.sechistorical.org, partage, préserve et fait progresser les connaissances sur l'histoire de la réglementation financière. Restez connecté pour des mises à jour sur les nouveaux matériaux et les programmes à venir dans le musée.

Fondée en 1999, la Society est une organisation à but non lucratif 501(c)(3), indépendante et distincte de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le musée virtuel et les archives sont construits et exposés indépendamment de toute surveillance de la SEC.

La SEC Historical Society est financée uniquement par des dons et des subventions du secteur privé et ne reçoit aucun financement gouvernemental. Plus de 85 % des contributions annuelles sont utilisées pour la construction et la diffusion du musée virtuel et des archives. Donnez aujourd'hui pour garder le musée actuel, indépendant et en pleine croissance.

Les rapports annuels de la Société comprennent des états financiers vérifiés, le récit des activités et la liste des donateurs pour son exercice financier du 1er janvier au 31 décembre.

La SEC Historical Society est régie par un conseil d'administration indépendant et administrée par son personnel.

Le Conseil consultatif est un corps de dirigeants bénévoles engagés qui, bien qu'ils ne soient pas soumis à la gouvernance et aux responsabilités fiduciaires du Conseil d'administration, travaillent individuellement et en groupe pour faire avancer la mission et le travail de la Société.

Le code de déontologie de la SEC Historical Society énonce ses politiques et procédures pour maintenir l'intégrité de l'organisation. Cliquez ici pour soumettre toute préoccupation légale ou éthique concernant la Société. Toutes les soumissions seront tenues confidentielles.


Contenu

La Financial Industry Regulatory Authority est le plus grand organisme de réglementation indépendant pour toutes les sociétés de valeurs mobilières exerçant leurs activités aux États-Unis. La mission de la FINRA est de protéger les investisseurs en veillant à ce que le secteur américain des valeurs mobilières fonctionne de manière juste et honnête. En décembre 2019, la FINRA supervisait 3 517 sociétés de bourse, 153 907 succursales et environ 624 674 représentants en valeurs mobilières inscrits. [2] [3]

La FINRA compte environ 3 400 employés et opère à partir de Washington, D.C. et de la ville de New York, avec 20 bureaux régionaux aux États-Unis. [2]

La FINRA offre une surveillance réglementaire sur toutes les sociétés de valeurs mobilières qui font affaire avec le public, ainsi que sur celles qui offrent une formation professionnelle, des tests et des licences aux personnes enregistrées, l'arbitrage et la médiation, la réglementation du marché par contrat pour la Bourse de New York, le NASDAQ Stock Market, Inc ., l'American Stock Exchange LLC et l'International Securities Exchange, LLC et les services publics de l'industrie, tels que les installations de déclaration des transactions et d'autres opérations de gré à gré.

La FINRA a été formée par une consolidation des opérations de réglementation, d'application et d'arbitrage des membres de la Bourse de New York, de NYSE Regulation, Inc. et de la NASD. La fusion a été approuvée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 26 juillet 2007. [4]

La NASD a été fondée en 1939 et a été enregistrée auprès de la SEC en réponse aux amendements de la loi Maloney de 1938 à la loi sur la bourse des valeurs mobilières de 1934, qui lui ont permis de superviser la conduite de ses membres sous la surveillance de la SEC. En 1971, la NASD a lancé un nouveau système informatisé de négociation d'actions appelé marché boursier de la National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ). Les bourses NYSE et AMEX ont fusionné en 1998. Deux ans plus tard, le NASDAQ a subi une recapitalisation majeure et est devenu une entité indépendante du NASD. En juillet 2007, la SEC a approuvé la formation d'un nouveau SRO pour succéder à la NASD. La NASD et les fonctions de réglementation, d'application et d'arbitrage des membres de la Bourse de New York ont ​​ensuite été regroupées au sein de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). [5]

Les règlements de la FINRA prévoient que le conseil d'administration de la FINRA doit être composé du directeur général de la FINRA, du directeur général de la réglementation NYSE, de onze gouverneurs publics et de dix gouverneurs de l'industrie, y compris un gouverneur membre de l'étage, un courtier indépendant / gouverneur affilié à l'assurance , un gouverneur affilié à une société d'investissement, trois gouverneurs de petite entreprise, un gouverneur d'entreprise de taille moyenne et trois gouverneurs de grande entreprise. Les gouverneurs des petites entreprises, les gouverneurs des entreprises de taille moyenne et les gouverneurs des grandes entreprises sont élus par les membres de la FINRA selon leur classification en tant que petite entreprise, entreprise de taille moyenne ou grande entreprise. [6] [7]

La FINRA réglemente la négociation d'actions, d'obligations de sociétés, de contrats à terme sur titres et d'options. Toutes les entreprises traitant des valeurs mobilières qui ne sont pas réglementées par un autre OAR, comme par le Conseil municipal de réglementation des valeurs mobilières (MSRB), sont tenues d'être des entreprises membres de la FINRA. [8]

Dans le cadre de son autorité de réglementation, la FINRA procède périodiquement à des examens réglementaires de ses institutions réglementées. La FINRA a récemment publié sa dixième lettre annuelle sur les priorités en matière de réglementation et d'examens pour 2015, qui a un impact sur les courtiers ainsi que sur leurs compagnies d'assurance et banques affiliées. Dans sa lettre sur les priorités en matière de réglementation et d'examens pour 2015, la FINRA a identifié les rentes variables comme un domaine d'intérêt important pour les examens en 2015 et a souligné des éléments particuliers des pratiques de vente qui seront examinés. [9]

La FINRA accorde des licences aux particuliers et admet les entreprises dans le secteur, rédige des règles pour régir leur comportement, les examine pour vérifier leur conformité réglementaire et est sanctionnée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour discipliner les représentants inscrits et les entreprises membres qui ne se conforment pas aux valeurs mobilières fédérales. les lois et les règles et règlements de la FINRA. Il propose des examens de formation et de qualification aux professionnels de l'industrie. Elle vend également des produits et services réglementaires externalisés à un certain nombre de marchés boursiers et d'échanges, par ex. American Stock Exchange (AMEX) et International Securities Exchange (ISE). [ citation requise ]

NASD, le prédécesseur de la FINRA, a fondé le marché boursier NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) en 1971. En 2006, NASD s'est démutualisé du NASDAQ en vendant sa participation. [dix]

La NASD, plus tard la FINRA, publie de nombreuses informations éducatives pour le public et publie et divulgue les exigences en matière d'éducation et d'examen pour les diplômes, les chartes, les désignations et les certifications basés aux États-Unis qui sont offerts par les OAR depuis environ une décennie. [11]

BrokerCheck les divulgations Modifier

En 2017, Reuters a publié un rapport qui montrait qu'un pourcentage important de courtiers ayant de multiples divulgations dans leur dossier travaillaient dans 48 entreprises. La FINRA pourrait rendre consultable cette liste de courtiers avec un nombre inhabituellement élevé de courtiers avec des divulgations multiples, mais ils refusent, arguant que l'embauche de courtiers avec des divulgations BrokerCheck n'est pas illégale. [12]

Lorsqu'une étude de mars 2020 a révélé que la FINRA approuvait 84 % des demandes d'effacement des divulgations de BrokerCheck, la sénatrice Elizabeth Warren s'est adressée à la FINRA dans une lettre, déclarant : « L'étude suggère que la méthode actuelle de la FINRA pour évaluer les demandes d'effacement - qui approuve la grande majorité des demandes de radiation - ne protège pas les informations nécessaires à la protection des investisseurs. » [13] [14]

Au nom des autorités de réglementation des valeurs mobilières des États, la FINRA gère le Central Registration Depository (CRD), la base de données centrale contenant les enregistrements de toutes les entreprises et personnes impliquées dans le secteur des valeurs mobilières aux États-Unis. [15]

La FINRA a réalisé un chiffre d'affaires total de 846,9 millions de dollars américains en 2019. [16] [2] [17] La ​​FINRA est principalement financée par les évaluations des représentants enregistrés et des candidats des entreprises membres, les cotisations annuelles payées par les membres et les amendes qu'elle impose. La cotisation annuelle payée par chaque membre comprend une cotisation de base, une évaluation basée sur le revenu brut, une cotisation pour chaque mandant et représentant enregistré, et des frais pour chaque succursale.

Selon une étude réalisée par Deborah G. Heilizer et Brian L. Rubin, associés du cabinet d'avocats Sutherland Asbill & Brennan LLP de Washington, DC, les régulateurs avec la réglementation NASD et NYSE (plus tard collectivement connus sous le nom de FINRA) ont obtenu des amendes surdimensionnées (c'est-à-dire des amendes supérieures à 1 million de dollars EU) dans 35 mesures prises en 2005. En 2006, cependant, ce nombre est tombé à 19. De plus, le nombre de mesures d'exécution supérieures à 5 millions de dollars a également diminué. En 2005, il y a eu sept actions de ce type contre trois en 2006. Selon le rapport écrit, les « données suggèrent que les autorités de réglementation des valeurs mobilières ont peut-être réduit leurs efforts de réglementation en utilisant de nouvelles théories ». [18]

La FINRA a perçu des amendes contre des sociétés financières pour un total de 25,9 millions de dollars US en 2008, une troisième baisse annuelle consécutive des amendes imposées par la FINRA ou l'une de ses agences prédécesseurs. Le total de 2008 était inférieur de 82 % aux 148,5 millions de dollars US d'amendes perçues en 2005. Selon la FINRA, les amendes imposées en 2009 étaient de 47,6 millions de dollars US, diminuant légèrement à 42,2 millions de dollars US en 2010, puis s'étendant à 71,9 millions de dollars US pour 2011. [ 19]

La FINRA gère le plus grand forum d'arbitrage aux États-Unis pour la résolution des litiges entre les clients et les sociétés membres, ainsi qu'entre les employés des sociétés de courtage et leurs sociétés. Cette fonction avait été exercée à la fois par le comité de réglementation de la NASD et du NYSE jusqu'à leur fusion en 2007 pour former la FINRA. Chaque entité avait son propre ensemble de règles sur les procédures d'arbitrage. Après sa création, la FINRA Dispute Resolution a harmonisé les règles antérieures de la NYSE et de la NASD. [20] ) Pratiquement tous les accords entre les investisseurs et leurs courtiers en valeurs mobilières incluent des accords d'arbitrage obligatoires, par lesquels les investisseurs (et les sociétés de bourse) renoncent à leur droit à un procès devant un tribunal. Alors que les cas d'arbitrage sont la procédure de résolution habituelle de dernier recours, les recours collectifs sont intentés et souvent autorisés à aller de l'avant également devant les tribunaux, où les contrats d'arbitrage exécutoires sont parfois rejetés, généralement après avoir été jugés déraisonnables voir Wilko contre Swan. Bien que l'équité de telles clauses d'arbitrage obligatoire ait été remise en question, les tribunaux fédéraux américains les ont souvent jugées légales et ont généralement confirmé à la fois l'applicabilité et le résultat de ces arbitrages, sauf dans le cas des recours collectifs. [21]

En mai 2011, le groupe d'arbitres se composait de 2 854 personnes classées par la FINRA en tant que panélistes de l'industrie et de 3 557 personnes classées en tant que panélistes non professionnels. [22]

En 1987, la Cour suprême des États-Unis a statué en Shearson/American Express Inc. c. McMahon que les clauses prescrivant l'arbitrage pour les différends en vertu de la Securities Exchange Act de 1934 étaient exécutoires. Trois ans plus tard, il renversa Wilko complètement dans Rodriguez de Quijas c. Shearson/American Express Inc., étendant l'exigence d'arbitrage aux litiges en vertu de la Securities Act de 1933. Ainsi, de nombreux litiges en matière de valeurs mobilières sont désormais résolus par arbitrage.

Pour les litiges d'un montant supérieur à 100 000 USD entre les clients et les entreprises membres, le panel qui tranche l'affaire se compose généralement de trois arbitres : un panéliste de l'industrie (ou, à la discrétion du client en temps opportun, non de l'industrie), un membre de la commission n'appartenant pas à l'industrie et un non membre de l'industrie. président, conformément au Code de procédure d'arbitrage des litiges clients. [23] Pour les différends entre un employé et les entreprises membres, les trois arbitres sont des panélistes de l'industrie, selon le code de l'industrie. [24] Pour une affaire donnée, les deux parties reçoivent des listes séparées par la FINRA de dix arbitres locaux pour chaque catégorie à partir de laquelle chaque partie peut radier jusqu'à quatre arbitres et fournir un classement pour le reste. Des biographies sur dix ans et des historiques de décisions antérieures pour chaque arbitre sont également fournis. La FINRA fournira ensuite aux parties les membres du panel en sélectionnant l'arbitre disponible le mieux classé dans chaque catégorie. [21] [25]

Selon la FINRA, 5 680 cas d'arbitrage ont été déposés en 2010, une diminution par rapport aux 7 137 cas déposés en 2009. Le pourcentage de cas dans lesquels les clients se voient accorder des dommages-intérêts a légèrement augmenté, passant de 42 % en 2008 à 47 à 48 % en 2010 et 2011. [22] La FINRA évalue toute attribution positive à un client comme une victoire pour le client, quelle que soit l'ampleur des pertes ou des frais juridiques. [26]

Les règles de la FINRA n'exigent pas que les parties soient représentées par des avocats. Une partie peut également apparaître pro se, ou se faire représenter par un non-avocat en arbitrage. Cependant, la troisième option n'est pas conseillée car cela peut être la pratique non autorisée du droit. [27] Les sociétés de courtage embauchent régulièrement des avocats, de sorte qu'un client qui ne le fait pas peut être sérieusement désavantagé. Une organisation dont les membres se spécialisent dans la représentation des clients contre les sociétés de courtage dans les arbitrages de la FINRA est la Public Investors Arbitration Bar Association (PIABA). [28]

En juin 2006, Lewis D. Lowenfels, l'un des deux associés du cabinet d'avocats new-yorkais Tolins & Lowenfels et co-auteur du traité à feuilles mobiles Bromberg et Lowenfels sur la fraude sur les valeurs mobilières et la fraude sur les matières premières, 2d a déclaré à propos du processus d'arbitrage de la NASD: "Ce qui a commencé comme un processus relativement rapide et économique pour un demandeur public de demander justice s'est transformé en une procédure accusatoire prolongée et coûteuse dominée par les avocats du procès et les tactiques judiciaires habituelles." [26] [29]

Peut-être au milieu des spéculations selon lesquelles le Congrès américain envisageait d'adopter une législation [30] empêchant les clauses d'arbitrage obligatoires, la FINRA a annoncé en juillet 2008 qu'elle lancerait un programme pilote pour évaluer les panels d'arbitrage tous publics (ce qui n'exige pas qu'un arbitre de l'industrie soit sur chaque panneau). [31] En février 2011, la FINRA a annoncé qu'elle rendrait le programme permanent. Dans cette annonce, Richard Ketchum, président-directeur général de la FINRA, a déclaré : « Nous pensons que donner aux investisseurs la possibilité d'avoir un panel entièrement public augmentera la confiance du public dans l'équité de notre processus de règlement des différends. [32] Certains, cependant, voient des raisons valables d'inclure un arbitre de l'industrie dans chaque groupe spécial. Selon Richard Jackson, directeur du cabinet de conseil Schlindwein Associates, LLC, « Il est probablement assez important d'avoir dans le panel quelqu'un qui possède des connaissances spécifiques de l'industrie et une expérience passée dans ce domaine pour expliquer certaines des complexités qui peuvent être en cause, " [33]

La FINRA dispose d'un système de vérification des courtiers. Ce système répertorie les professionnels enregistrés et agréés. Ceux qui ont eu des plaintes resteront également dans le système en ligne. D'autres qui ont réussi les examens, mais qui ont laissé leur licence se retirer, ne sont pas répertoriés dans le système s'ils avaient un dossier vierge sur leur formulaire FINRA U5. [ citation requise ]


Commission de Sécurité et d'Echanges

Ce rapport de référence donne un aperçu des enregistrements électroniques de la Securities and Exchange Commission (SEC) sous la garde de la NARA. Les descriptions complètes des séries et des fichiers de données répertoriés dans ce rapport se trouvent dans le catalogue des archives nationales. Les utilisateurs peuvent effectuer une recherche dans le catalogue par titre, identifiant des archives nationales, type de document d'archives ou mot-clé.

Certaines des séries et dossiers répertoriés dans ce rapport sont accessibles en ligne :

  • Télécharger - Ceci est un lien pour télécharger les fichiers et la documentation du Catalogue. Pour plus de détails sur le téléchargement de fichiers, veuillez consulter la foire aux questions (FAQ).
  • Chercher - Il s'agit d'un lien permettant de rechercher les enregistrements via la ressource Accès aux bases de données archivées (AAD).

Tous les fichiers sont également disponibles moyennant des frais de recouvrement des coûts. Pour plus d'informations, voir : Commander des informations pour les enregistrements électroniques.

Groupe d'enregistrements 266 : Enregistrements de la Securities and Exchange Commission

  • Fichiers du système d'annuaire des courtiers (BDD)
    Identifiant des archives nationales :596295
    Accès en ligne :Télécharger

    Fichiers du système d'indexation des sociétés (CIN)
    Identifiant des archives nationales :634590
    Accès en ligne: Télécharger

Cette série contient des comptes rendus des nominations, de la charte, des présentations et des réunions du Comité consultatif sur les petites entreprises émergentes, y compris les ordres du jour, les procès-verbaux et les recommandations des réunions.

Fichiers : 76 fichiers de données
Documentation technique : varie selon le fichier de données (1 294 pages au total) documentation supplémentaire, y compris les rapports et les recommandations de l'étude

    Fichiers du système d'annuaire des conseillers en investissement (IA)
    Identifiant des archives nationales :596316
    Accès en ligne: Télécharger

    Fichiers des sociétés de fiducie d'investissement (IVT)
    Identifiant des archives nationales :614738
    Accès en ligne :Télécharger

    Registres des opérations sur titres par les initiés de l'entreprise (ORS)
    Identifiant des archives nationales :572696
    Accès en ligne: TéléchargerRechercher

  • 11 juillet 1978 - 10 décembre 1986 101 fichiers de données (fichiers de données mensuels séparés)
  • 11 juillet 1986 - 10 avril 1991 1 fichier de données
  • 11 avril 1991 - 10 janvier 1994 33 fichiers de données (fichiers de données mensuels séparés)
  • 11 janvier 1994 - 10 octobre 1997 1 fichier de données
  • 11 octobre 1997 - 10 janvier 1998 1 fichier de données
  • 11 janvier 1998 - 12 mars 2001 1 fichier de données

    Dossiers sur la vente proposée de titres non enregistrés par des particuliers (PSS)
    Identifiant des archives nationales :567822
    Accès en ligne: TéléchargerRechercher

  • 4 janvier 1972 - 30 décembre 1993 (fichier historique) (peu d'enregistrements pour 1983 et 1985 aucun enregistrement pour 1986 ou 1987)
  • 1972-1984 (les chevauchements avec le fichier historique excluent la plupart des données de 1983)
  • 3 janvier 1994 - 31 janvier 1994
  • 11 mai 1994 - 30 septembre 1999
  • 3 janvier 1999 - 29 septembre 2000

    Fichier de statistiques sur les offres enregistrées (ROS)
    Identifiant des archives nationales :597825
    Accès en ligne: Télécharger

Le sous-traitant de diffusion de la SEC, Thomson Reuters, propose des services de référence pour les publications de données les plus récentes. Le numéro de téléphone est le 1-800-638-8241. Ces informations sont destinées à aider les chercheurs et n'impliquent aucune approbation de leurs services par la NARA.

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Bref historique de l'examen de la proposition de Bitcoin ETF par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis

L'histoire des ETF Bitcoin et de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est enchevêtrée depuis longtemps. Dès mars 2017, après trois ans d'examen, la SEC a finalement rejeté la demande Bitcoin ETF déposée par les frères Winklevoss, estimant que le marché du bitcoin était trop facile à manipuler, fluctuant et difficile à surveiller.

Le 29 mars de la même année, la SEC a rejeté la demande de cotation de l'ETF Bitcoin soumise par SolidX en 2016. Le 27 avril, la SEC a annoncé de manière inattendue son accord pour examiner la demande de cotation de l'ETF Bitcoin de Winklevoss, mais les résultats étaient toujours là. impitoyablement rejeté.

Lorsque le temps est passé rapidement à avril 2019, la SEC n'a toujours pas approuvé de demande d'inscription pour un ETF Bitcoin, et les commentaires sur sa dernière enquête publique étaient encore largement négatifs.

Pour les observateurs ordinaires et les investisseurs de masse qui souhaitent que les ETF Bitcoin offrent plus de légitimité aux crypto-monnaies, ce manque de progrès significatif peut être frustrant.

Mais malgré cela, la position de la SEC s'est assoupli de mars 2017 à nos jours, et même les membres de la SEC ont annoncé publiquement qu'ils s'attendaient à ce que l'ETF Bitcoin soit approuvé tôt ou tard.

Par conséquent, nous avons également de bonnes raisons de croire ce jour-là, bien qu'à long terme, la SEC ne soit effectivement "pas amicale" avec les crypto-monnaies.

2017: SEC claims Bitcoin is easy to maneuver, volatility and lack of supervision

On June 30, 2016, the BATS BZX Exchange submitted a proposal to the US Securities and Exchange Commission (SEC) to allow the BATS BZX exchange to list and trade the Bitcoin ETF of the Winklevoss brothers.

If the proposal is approved, it means that the Winklevoss brothers’ Bitcoin ETF will become the world’s first Bitcoin exchange fund (ETF) approved to be listed on a fully regulated stock exchange. That way, more investors can invest in Bitcoin without having to buy a bitcoin spot (just buy the corresponding index). This will fundamentally reduce the investment threshold and investment channels of Bitcoin, and at the same time make Bitcoin more legitimized and formal.

Undoubtedly, this move does mark a big step in the cryptocurrency to the mainstream economy. However, after a long period of deliberation and consultation, the SEC rejected the proposal.

On March 10, 2017, the SEC issued a public statement explaining its reasons for rejecting the proposal, the most important of which is “the difficulty of preventing price manipulation and market fraud in the bitcoin market”.

Just two weeks after the results of this review were announced, the SEC rejected another similar proposal submitted by the New York Stock Exchange’s parent company, the Intercontinental Exchange, and the explanation was exactly the same as before.

In addition, the public also sent a lot of comments to the SEC on the proposal for the listing of special currency ETFs, some of which have some in-depth insights.

For example, Mark Williams, a professor of finance at Boston University, wrote a seven-page letter detailing a long list of reasons why Bitcoin ETFs should not be listed.

These reasons include many shortcomings in the bitcoin market, such as: irregular trading execution, low transaction volume, lack of liquidity, excessive price volatility, unregulated exchanges, and high bankruptcy risk of exchanges.

It can be said that 2017 is not a “very friendly” year for the Bitcoin ETF.

However, although many people are extremely opposed to the Bitcoin ETF, some researchers outside the cryptocurrency industry are more optimistic. James Angel, an associate professor of finance at Georgetown University, said: “Transferring bitcoin trading activities to regulated exchanges will be more conducive to improving price discovery and reducing the likelihood of price manipulation and market fraud.”

Similarly, Professor Campbell Harvey of Duke University also stated that “allowing the Bitcoin ETF to be listed on the New York Stock Exchange will be an indication that the SEC will protect its investors and maintain a fair, orderly and effective securities market. The greatest commitment to the goal of facilitating capital formation.”

In fact, six economists from six other top universities in the United States have signed this statement from Professor Harvey. This actually shows one point objectively:

Although the US Securities and Exchange Commission still cannot approve a Bitcoin ETF, there are actually quite a few people who support the Bitcoin ETF.

2018: More and more support from the wider industry

At the end of 2017, there was a very real feeling that the SEC had been treating the Bitcoin market with a skeptical eye, and the comments they received from people outside the cryptocurrency industry strengthened them even more. Skeptical attitude towards the bitcoin market.

However, this “vicious circle” began to change gradually in 2018, although the SEC is still continuing to reject the listing application of the Bitcoin ETF, but the SEC has begun to have opposition voices.

This is especially evident in July 2018. At that time, the SEC rejected the Winklevoss brothers’ Bitcoin ETF application for the second time. The review again stated that the proposal failed to prove that it met the rules “to prevent fraud and market manipulation.” However, the SEC unexpectedly added a disclaimer to the review and wrote: “Although the SEC does not approve of this proposal, the SEC emphasizes that their disagreement does not depend on Bitcoin or the broader blockchain technology. As an assessment of whether an innovation or investment has utility or value.”


Laws Governing the Securities Industry

There are two primary laws governing the securities industry: the Securities Act of 1933, and the Securities Exchange Act of 1934.

Securities Act of 1933

The first of the two major laws governing the securities industry, the Securities Act of 1933, is often called the “truth in securities law.” It is made up of two basic objectives:

  • It requires that investors receive significant information about securities that are being offered for sale to the public.
  • It prohibits deceit, fraud, and other misinterpretations concerning the sale of securities.

The point of these objectives is to ensure that important financial information is properly disclosed when securities are registered with the SEC. This information enables investments to make informed decisions about whether or not to purchase a company’s securities. Investors who end up purchasing a security and suffering a loss are protected by the recovery rights afforded to them by the SEC, so long as they can prove that there was an inaccurate disclosure of important information that would have potentially swayed their decision to purchase that security.

Securities Exchange Act of 1934

The second of the two major laws governing the securities industry, the Securities Exchange Act of 1934, is the law responsible for the creation of the SEC. This law gives the SEC its power to oversee all of the aspects of the securities industry. For example, the Securities and Exchange Commission has the power to register, regulate, and supervise everything from brokerage firms to self-regulatory organizations (SROs). SROs include the New York Stock Exchange and the Nasdaq Stock Market. This law also provides the SEC with the disciplinary powers necessary to identify and prohibit misconduct in the marketplace.


The Securities and Exchange Commission (SEC) Ghana, is the apex regulatory body of the Securities Industry in Ghana. It is backed by and operates with the following legislation:

Securities Industry Law (SIL) 1993, PNDCL 333

Securities Industry (Amendment) Act (SIA) 2000, Act 590

Legislative Instruments (LI 1695 and LI 1728)

Securities Industry Act, 2016(Act 929)

The Commission was established in accordance with the SIL 1993, PNDCL 333. It was called the “Securities Regulatory Commission under the SIL, PNDCL 333. It operated under the supervision of the Governor, Bank of Ghana. The Bank of Ghana set up a Capital Market Desk to regulate the Industry.

The Securities Regulatory Commission was formally set up in September 1998 as an independent regulator of the capital market in Ghana.

It became the Securities and Exchange Commission by an act of Parliament, Securities Industry Amendment Act, 2000(Act 590).

A new Act, Securities Industry Act, 2016(Act 929) was enacted to expand the powers of the SEC. This new law replaces the Securities Industry Law, 1993(PNDCL 333).


Check Out the Investment: Is It Registered with the SEC?

Take these steps to check whether a recommended investment is registered with the Securities and Exchange Commission (SEC):

Step 1: Ask the person offering the investment, "Is this investment registered with the SEC?"

If the answer is no, ask why the investment is not registered. Not all securities offerings must be registered with the SEC—such as those issued by municipal, state and federal governments. The SEC also provides exemptions for certain intrastate offerings and small public and private offerings under a rule known as Regulation D. For more information, read the SEC's Microcap Stock: A Guide for Investors.

Step 2: If yes, then use the chart below to help you check that this is in fact the case.

Call the SEC's Office of Investor Education and Advocacy toll-free at (800) SEC-0330 if you have trouble using EDGAR or have questions about a company or investment.

  • Free public access to corporate information, including registration statements, prospectuses, annual reports with audited financial statements on Form 10-K and quarterly reports on Form 10-Q.
  • Information about recent corporate events reported on Form 8-K.
  • Confirmation of whether a company is using an exemption under Regulation D.
  • Read the SEC's tips for researching investments using EDGAR and other tools.
  • Be alert to changes in the company's name and trading symbol, reported through SEC Form 8-K.
  • Check if the company is filing current reports by looking for a 10-K report within the past year.
  • Information about the investment beyond registration status, such as whether a promotion appears in violation of state securities law.
  • Ask if your state regulator is aware of any problems associated with the company or the type of investment.
  • You can also contact the North American Securities Administrators Association at (202) 737-0900.

Keep in mind that registration with the SEC does not guarantee that an investment will be a good one or immune to fraud. Likewise, lack of registration does not mean the investment lacks legitimacy. The critical difference is the extreme level of risk you assume when you invest in a company about which little or no information is publicly available. SEC registration carries a number of advantages for investors, including disclosure of financial and other information that can help investors assess whether to invest in a company's securities.

To check out the registration of the following types of investments, follow these steps:


Voir la vidéo: Audit de sécurité (Novembre 2021).